La Oficina de Análisis Económicos ha publicado hoy las cifras de enero del Gasto en Consumo Personal (PCE), incluido el índice de precios basado en esos datos.
Los titulares de prensa informan de la variación porcentual interanual del índice de precios PCE: 2.4%. Esto da la impresión de que la inflación de precios se dirige hacia el supuesto objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Pero los datos se publican mensualmente, y esta forma de calcular la inflación es ligeramente engañosa. Como advirtió Joseph Salerno,
Esta forma de calcular la tasa de inflación anual es retrospectiva, ya que la tasa mensual más reciente se ve fuertemente superada por las tasas de los once meses anteriores.
En cambio, el cálculo de la tasa de inflación anual mediante la capitalización y anualización de la tasa de variación mensual o trimestral más reciente del IPC da una mejor idea de la inflación actual y de su posible tendencia.
Este cálculo más preciso revela una tasa de inflación de precios anualizada del 4,1%. En diciembre de 2023, el índice PCE fue de 121,451; en enero de 2024, fecha de publicación de hoy, fue de 121,870. Se trata de un aumento intermensual del 0,3%, equivalente a una tasa anualizada del 4,1%.
Significa que la inflación de precios por encima del objetivo sigue aquí. La publicación de hoy muestra que la inflación de precios sigue superando algunos puntos de datos durante el apogeo del pánico a la inflación de precios, incluidos septiembre de 2021 y cuatro meses de 2022.
Esta forma de calcular la inflación de los precios, aunque sigue siendo «burda e inexacta», es un reflejo más cercano de lo que afrontan los hogares — se acerca más a lo que «un ama de casa juiciosa», en palabras de Ludwig von Mises, «sabe... sobre los cambios de precios en la medida en que afectan a su propio hogar»:
La pretenciosa solemnidad de que hacen gala los estadísticos y las oficinas de estadística al calcular los índices del poder adquisitivo y el coste de la vida está fuera de lugar. Estos índices son, en el mejor de los casos, ilustraciones toscas e inexactas de los cambios que se han producido. En periodos de lentas alteraciones en la relación entre la oferta y la demanda de dinero, no transmiten ninguna información. En periodos de inflación y, por consiguiente, de cambios bruscos en los precios, proporcionan una imagen aproximada de los acontecimientos que cada individuo experimenta en su vida cotidiana. Un ama de casa juiciosa sabe mucho más sobre los cambios de precios en la medida en que afectan a su propio hogar de lo que pueden decir las medias estadísticas.
