Tal vez la premisa más destructiva de la economía moderna y dominante es que una expansión monetaria y crediticia inducida por el banco central puede hacer que una economía crezca sin consecuencias adversas. Seamos claros desde el principio: esta política ha sido probada muchas veces por muchos bancos centrales y todos estos intentos han conducido al desastre económico. Las últimas víctimas son los ciudadanos pobres de Venezuela, una nación que alguna vez fue próspera. Además, los economistas austriacos tenemos una sólida ciencia económica para explicar por qué debe ser así, a pesar de los fervientes deseos de los economistas, los políticos y el público en general.
Nacidos de la teoría económica keynesiana de la era de la depresión, que elevó la «demanda agregada» como fuerza motriz de una economía, los bancos centrales han construido un modelo falaz de cómo funciona una economía. Los repetidos fracasos de este modelo sólo han servido para envalentonarles a doblar y doblar una y otra vez, llevando las tasas de interés en algunos países por debajo de cero con el fin de forzar al mundo a ajustarse a su teoría dogmática. La explicación más simple de esta teoría es que la falsificación de dinero hará que la gente gaste y es una escasez de gastos la que frena la prosperidad. Si la gente no gasta lo suficiente, entonces le corresponde al gobierno hacerlo por ellos pagando a la gente la equivalencia de cavar agujeros en la tierra y rellenarlos de nuevo. No, no me lo estoy inventando. ¡Keynes mismo lo dijo! (Ver: libro 3, capítulo 10, sección 6, página 129 de la Teoría General).
La teoría de la falta de demanda agregada no reconoce dos facetas esenciales de cómo funciona realmente una economía. La primera es que la producción debe preceder al consumo. En otras palabras, no podemos consumir lo que no hemos producido primero, y la producción de uno constituye la demanda de uno, ya sea a través del intercambio directo o indirecto. Esta es la esencia de la Ley de Say, que Keynes intentó refutar infructuosamente al desarrollar su teoría de una economía impulsada no por la producción sino por la demanda agregada.
La segunda es que la estructura de la producción está determinada por la preferencia temporal: la estructura de la producción es simplemente todos los pasos intermedios que constituyen la producción. Hay menos pasos que toman menos tiempo en una economía con una alta preferencia de tiempo, lo que significa que la gente desea gastar la mayor parte de sus ingresos de producción en el corto plazo. Asimismo, hay más pasos que toman más tiempo en general en una economía con una baja preferencia temporal, lo que significa que la gente desea ahorrar más de sus ingresos actuales para tener más en el futuro.
Un ejemplo sencillo es que hay que plantar semillas para cultivar verduras para el consumo actual. (Por favor, tenga en cuenta que lo que describo es aplicable a todos los tipos y niveles de producción.) Los pasos en este proceso son el almacenamiento de semillas de cultivos anteriores, el labrado de la tierra, la siembra de las semillas, el riego y tal vez el fertilizado de las semillas, la fumigación o cobertura de las plantas jóvenes de las depredaciones de aves, insectos y bacterias. Te haces una idea. La «estructura» son los pasos y la cantidad de producción que intervienen en cada paso. En una economía de alta prioridad en la que la gente desea consumir casi toda la producción de sus cultivos, guardar más semillas es un desperdicio de recursos. Asimismo, producir más fertilizante del necesario para el tamaño del cultivo también es un desperdicio de recursos. La preferencia de tiempo es la guía subyacente. Sin embargo, si la gente está más orientada hacia el futuro, ahorrará más de la producción actual para plantar más cultivos; limpiará y cultivará más tierra para las semillas adicionales; comprará más fertilizantes, etc. El aumento del rendimiento de los cultivos estimula un nuevo nivel de producción en la preservación del exceso de producción para el consumo futuro. La abstención del consumo actual -es decir, el ahorro- es lo que financia este aumento en el nuevo nivel de producción. El proceso de conservación lleva más tiempo, pero al final hay más que consumir en el futuro, especialmente en casos de futuras malas cosechas. Piense en la historia de los niños sobre la hormiga y el saltamontes.
Sustitución de dinero por dinero real
Keynes pensó que una economía podría pasar por alto el proceso de ahorro y sustituir un aumento en el medio de intercambio por ahorros reales. La falla obvia en este argumento es que el dinero falsificado no es un sustituto del ahorro de la producción real y fungible. El dinero falsificado es simplemente un medio de cambio diluido. Piense en el viejo adagio de aguar la sopa cuando los invitados no invitados se presentan a cenar. El cocinero puede servir más tazones de sopa, pero el valor nutricional por tazón es menor.
Pero la expansión monetaria/crédito no sólo reduce el valor de cada unidad monetaria. Debido a que el dinero falsificado no parece ser diferente al dinero existente, los empresarios se ven engañados al creer que algo real se ha dejado de lado y que la gente ha elegido una preferencia de tiempo menor. Con un tipo de interés más bajo, sus planes de expansión parecen ser alcanzables. Las instalaciones de enlatado y/o liofilización, por ejemplo, se construyen a lo largo de un período de tiempo más largo en previsión de un aumento de las ventas de hortalizas que pueden consumirse mucho más tarde. Eventualmente, los empresarios se dan cuenta de que esa demanda a largo plazo no existe realmente. Han perdido tiempo y capital, ninguno de los cuales puede ser recuperado. Los trabajadores que dejaron sus empleos en empresas que servían a la economía de mayor preferencia temporal por trabajos mejor pagados en las plantas de preservación de vegetales deben encontrar un nuevo trabajo. Esto lleva tiempo, y las filas de los desempleados crecen hasta que la economía ha logrado una vez más una estructura de producción más acorde con la mayor preferencia temporal de la población. Los negocios pierden dinero; los propietarios pueden incluso declararse en bancarrota. Los precios de las acciones colapsan. Los bancos pueden quebrar. Esta transición se denomina recesión. Es inevitable e inevitable.
Sin embargo, es muy probable –de hecho, es casi seguro– que los bancos centrales luchen contra la última ralentización económica con la misma vieja impresión monetaria y la reducción de los tipos de interés. Esta fue la conclusión a la que llegó Thorsten Polleit en su último ensayo, publicado en Mises Wire: «La Reserva Federal no tiene otra opción que volver a las tasas de interés ultra bajas». Los keynesianos de la Reserva Federal están desconcertados de que el mundo no se ajuste a su teoría de la demanda agregada. Su teoría es una camisa de fuerza de la que no pueden escapar intelectualmente. Desafortunadamente, todos pagaremos el precio.
